العوامل المحددة لهيكل التمويل
01-09-2020, 02:53 PM
فى البدايه اي مشروع يحتاج إلى تمويل لشراء المعدات والآلات وبناء المصنع وشراء المواد الخام وتغطية المصروفات التشغيلية وخلافه وفى العصر الحالى توفرت مصادر تمويل كثيرة وكل شركة يكون لها هيكل تمويلي مختلف حسب طبيعة نشاطها وحسب حجمها وقرار التمويل بالشركة مهم لأنه بناء عليه يتم تحديد هيكل التمويل المناسب للمشروعات الاستثمارية ووظيفة التمويل هى البحث عن مصادر تمويل مناسبة وتحديد نسبة المزيج بين مصادر التمويل فى الهيكل التمويلى للشركة.

وايضا عملية التمويل من أهم الوظائف الاساسية لاى ادارة مالية لان عملية التمويل مرتبطة بمجموعة من القرارات مثل اختيار مصادر التمويل المناسبة وهل هو مناسب للشركة ام لا لان هناك مصادر تمويل تلائم شركات معينة ومصادر تمويل لا تلائم شركات اخرى وايضا عملية التمويل يترتب عليها نتائج متنوعة مثل

تعرف على "موازنة المشتريات للخامات" موازنة الأجور المباشرة

تحديد المركز المالي للمشروع (من حيث توافر الأموال في اوقات مناسبه وتلائم احتياجات الشركة فى هذه الاوقات)

تحديد المركز الائتماني للشركة (ويظهر هذا بشكل كبير عند طلب الشركة قروض من مؤسسات مالية)

تحديد نتائج أعمال المشروع من حيث الربح أو الخسائر

تحديد التزامات الشركة من حيث قيمتها وايضا مواعيد سداده

تحديد الإنفاق الرأسمالي وايضا الإنفاق التشغيلي.


هيكل رأس المال والهيكل المالي أو التمويلى
لابد وأن نفرق بين مصطلحين مهمين وهو هيكل رأس المال والهيكل المالي أو التمويلى

الهيكل المالى وهو مصادر التمويل بأنواعها سواء كانت مصادر ذاتية أو تمويل خارجي أو مصادر تمويل قصير الاجل وطويلة الاجل

هيكل رأس المال معناه مصادر التمويل طويل الأجل وهو اما تمويل بالملكية (الأسهم العادية والأرباح المحتجزة والاحتياطيات) والمصدر الثاني وهو القروض طويلة الأجل والسندات وهناك ايضا الأسهم الممتازة وهناك وجهة نظر أخرى ترى أن مفهوم تكلفة رأس المال خاص بالأموال المملوكة للشركة فقط وهناك وجهة نظر أخرى ترى أن مفهوم الهيكل المالى وهيكل رأس المال واحد.


أنواع مصادر التمويل
1- مصادر تمويل داخلية (إصدار أسهم عادية - الأرباح المحتجزة - الاحتياطيات)

2- مصادر تمويل خارجية (السندات والقروض بأنواعها)

تعرف على موازنة الاحتياجات من المواد الخام

المصادر التمويل من حيث الفترة الزمنية أو استحقاقها تنقسم الى

اولا التمويل قصير الأجل

ثانيا التمويل طويل الأجل


اولا التمويل قصير الأجل وينقسم إلى مجموعة من المصادر
الائتمان التجاري - الائتمان المصرفي (القروض قصيرة الأجل –تسهيلات ائتمانية محدوده – تسهيلات ائتمانية متجددة- تسهيلات بضمان أوراق تجارية-السحب على المكشوف-


ثانيا التمويل طويل الأجل
ويشتمل على نوعين

تعرف على موازنة مخزون المنتج التام آخر المدة

التمويل بالملكية مثل الأسهم العادية والأرباح المحتجزة والاحتياطيات القانونية

تمويل خارجى ويشمل القروض طويلة الأجل والتي يزيد استحقاقها عن عام وتكون من عام الى 10 اعوام وايضا قرض السندات والتأجير التمويلى والأسهم الممتازة.


العوامل التى يجب اخذها فى الاعتبار عند اختيار مصادر التمويل
1- طبيعة عمل الشركة: عامل مهم جدا عند اختيار مصدر التمويل بمعنى انه فى حاله ان الصناعة التي تنتمي إليها الشركة طبيعة المنافسة فيه شرسة جدا وبالتالى يوجد عدم استقرار فى الأرباح لا يفضل انها تلجأ للاقتراض إذا كان من الصعوبة توفير تمويل ذاتي أما بالنسبة للشركات التى تعمل فى مجال معين وتحتكر نسبة كبيرة من المجال وبالتالي فإن أرباحها تكون مستقرة وبالتالي فإن الاقتراض لا يشكل اى خطوره على الشركة لأنها أرباحها تستطيع أن تغطي الفوائد و سيكون هناك تدفقات نقدية مناسبة تمكنها من سداد التزامات القروض فى مواعيدها.

2- هيكل أصول المشروع: الشركات التي لديها أصول ثابتة بكميات كبيرة يكون من السهولة أنها تقترض وبشروط ليست صعبة أما الشركات التى يحتوى هيكل أصولها على نسبة قليلة من الأصول

فتكون لديها صعوبة في الحصول على القروض وتواجه صعوبات كثيرة وشروط صعبة.

3- حجم المشروع: كلما صغر حجم المشروع كان الاعتماد على التمويل الذاتي بشكل كبير لأن صغر حجم المشروع يجعل من الصعوبة الحصول على قروض ولو استطاع فيكون بتكاليف وشروط قاسية بعكس المشاريع الكبرى التي تتصف بقوة مركزها المالى ومن خلال تستطيع ان تحصل على التمويل من مصادر مختلفة مثل القروض من البنوك او اصدار سندات.

4- الهدف من التمويل: إذا كان الهدف من التمويل شراء أصول إنتاجية أو الدخول فى استثمارات فتستطيع الشركة الاقتراض لانها عن طريق هذه الأصول ستقوم بتوليد نقدية تساهم فى سداد الالتزامات بمعنى ملائمة الاقتراض للهدف الذى سوف يتم الاقتراض من أجله.

5- استقرار الأرباح: كلما زادت أرباح المشروع فكلما زادت التدفقات النقدية المتولدة منه وبالتالى تستطيع الشركة دفع الديون والفوائد وبالتالى فكلما اتسعت مبيعات الشركة واتسمت بالاستقرار فإن ذلك يعتبر حافز لها على التمويل بالاقتراض ويكون لديها القدرة على التخطيط بشكل جيد لسداد التزاماتها في الأوقات المحددة وبالتالى كلما كان هناك استقرار فى الارباح فان مخاطر الأعمال تقل وبالتالي فإن قدرة الشركة على الدخول فى مفاوضات مع المؤسسات المالية تكون أسهل بشكل كبير.

6- الضرائب: من المعروف أنه فوائد الاقتراض تخصم من الوعاء الضريبى للشركة وبالتالى ينتج عنها ما يسمى بالوفر الضريبي وبالتالي فإن التمويل بالاقتراض ينتج عنها ميزة لا تتوافر فى التمويل الذاتي وبخاصة فى الشركات التى تتميز بأن ارباحها عاليه وبالتالى تدفع ضريبة عالية ففى هذه الحالة يكون التمويل بالقروض مفيد لها.

7- أن يكون مصدر التمويل مناسب لابواب الاستثمار بمعنى انه الشركه بتاخد تسهيلات قصيرة الأجل لتمويل رأس المال العامل لها بمعنى انه لا يمكن للشركة أن تاخذ قروض قصيرة الأجل لتمويل بناء اصل ثابت.

لمعرفة أكثر حول الموضوع يمكن قراءة المقال من هنا :
https://accflex.com/%D9%85%D9%82%D8%...88%D9%8A%D9%84

و للمزيد من برامج آكفليكس يمكن زيارة الموقع التالى :
https://accflex.com/